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丽江旅游:增长来源于游客量结构调整(一)
文章类型:行业新闻   文章加入时间:2008年6月6日11:33

   业绩增长来源于:1)游客量的增长。2006年全公司接待游客量168.7万人次,同比增长2.89万人次;2)费用控制得力。06年公司三项费用合计为2175万元,同比下降4.7%。

  收入增幅远大于游客总量增幅原因在于游客量的结构调整。尽管游客总量仅增长了1.74%,但是2006年玉龙雪山索道接待游客为66万人次,同比增长28.3%,为公司净利润的增长打下了坚实的基础。

  牦牛坪、云杉坪业绩有所下滑。2006年云杉坪索道、牦牛坪净利润分别同比下降9.8%与39.9%。我们认为,云杉坪索道在2007年改造完成后,业绩能止步回升,但牦牛坪由于地理位置离古城较远,也并非公司主要营销重点,对公司业绩贡献依然十分有限。

  董事会通过决议决定对云杉坪索道进行改造,改造后将提升运能。云杉坪现有索道运力为单向550人/小时,改造后运力将提高至单向1580人/小时,计划在2007年11月底以前完成改造。索道运能得到释放后,这将提升云杉坪索道对公司的业绩贡献。

  募集资金项目稳步推进,计划2008年5月酒店投入试运营。06年12月,丽江古城世界遗产论坛中心正式开工建设。由于酒店开业当年受到费用一次性摊销因素影响,因此,对业绩真正产生贡献应在2009年。

    维持“增持”评级。总体而言,我们认为,公司资产优良,属于业绩稳定增长型品种,预计07-08年EPS为0.49元、0.54元,目标价为16.2元(相当于08年30倍PE),维持“增持”评级。

文章出处:动态网站制作指南
文章作者:SAYYES
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